O Straddle Long é uma estratégia de opções que consiste na compra simultânea de uma opção de compra (call) e uma opção de venda (put) com o mesmo preço de exercício (strike) e a mesma data de vencimento. O objetivo principal é lucrar com um movimento significativo no preço do ativo subjacente, independentemente da direção. Em outras palavras, você aposta que o preço da ação terá uma grande oscilação, para cima ou para baixo, antes do vencimento das opções.
Quando usar o Straddle Long? Essa estratégia é particularmente útil em situações onde se espera um evento que possa gerar grande volatilidade no mercado, como a divulgação de resultados trimestrais de uma empresa, decisões políticas importantes ou eventos macroeconômicos relevantes. O investidor não precisa prever a direção do movimento, apenas que ele será substancial. Por exemplo, imagine que a Petrobras (PETR4) está prestes a divulgar seus resultados e há muita incerteza no mercado sobre o balanço. O Straddle Long seria uma estratégia interessante para se posicionar.
Os riscos do Straddle Long residem no fato de que ambas as opções (call e put) perdem valor com o tempo, o chamado "Theta". Se o preço da ação permanecer relativamente estável até o vencimento, ambas as opções podem expirar sem valor, resultando em uma perda igual ao prêmio pago por elas. Além disso, o Straddle Long exige um movimento considerável no preço do ativo para compensar o custo inicial das opções e gerar lucro. É crucial monitorar a volatilidade implícita das opções, pois ela afeta diretamente o preço das mesmas.
Exemplo prático com ação brasileira: Suponha que a ação da Vale (VALE3) esteja cotada a R$80. Você compra uma call VALE3 com strike R$80 por R$3 e uma put VALE3 com strike R$80 por R$2, ambas com vencimento em um mês. O custo total da estratégia é de R$5 por ação (R$3 + R$2). Se, até o vencimento, a VALE3 subir para R$90, a call estará "in the money" (com valor intrínseco) e valerá R$10 (R$90 - R$80). Descontando o custo inicial da estratégia (R$5), seu lucro seria de R$5 por ação. Se, por outro lado, a VALE3 cair para R$70, a put estará "in the money" e valerá R$10 (R$80 - R$70), resultando novamente em um lucro de R$5 por ação após descontar o custo inicial. Se a VALE3 permanecer em R$80, ambas as opções expirarão sem valor e você perderá os R$5 investidos. O ponto de equilíbrio superior seria R$85 (preço de exercício + custo total) e o ponto de equilíbrio inferior seria R$75 (preço de exercício - custo total).